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焦点关注:8月新能源车零售达53万辆 渗透率提升至28.3%
2022-10-11 17:18:44 来源: 金证研微信号
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市场的轮动此消彼长,令人目不暇接。当前市场轮动的节奏是怎样的?

当前大盘热点频繁切换,让很多投资者找不到市场主线,投资获益的难度明显增加。


(资料图片仅供参考)

7月份,在经济缓步复苏、A股流动性宽松的背景下,成长板块强势领涨。板块内部也出现明显轮动:前期电力设备、汽车涨幅较大,随后在宏观局势催化下,计算机、电子、国防军工和通信受益于“国产替代”接力上涨;而市场对新技术的热捧,继而推动中小市值公司上涨。成长板块的发力一直延续到9月中旬。随着中报披露进入尾声,市场出于避险需求高低切换,稳增长板块升温,资金开始在周期、消费、金融地产间轮动。

进入10月,市场在寻找新的投资主线中延续加速轮动的态势,并在近日年底效应的加持下,“打地鼠”的力度越发减弱。先有新、老能源走强,赛道股表现活跃,光伏回归成为反弹先锋,再有大消费超跌反弹而空间有限。

上行、调整、修复、回落,潮起潮落,轮动还在加快。市场热点层出不穷,机会转瞬即逝,投资者不可能把握住每一波轮动,但学会理解轮动,感知轮动,从不确定性中寻找确定。

轮动在当下的市场可以说日日有新篇,月月有新章,已成为一种“新常态”。当资本市场持续性的增量资金有限时,存量资金便在各板块进进出出、来回切换。资金集中进入的板块热度抬升,而资金撤离的板块热度降低,这就是市场轮动。从股票市场来看,市场轮动主要有行业轮动、风格轮动和主题轮动三种类型。

行业轮动是指在经济的不同阶段,各个行业板块业绩表现参差不齐。反映在股票市场,则是投资者利用不同行业运行周期的错位来进行投资,各个行业板块的涨跌“此起彼伏”。某些行业能够在经济周期的特定阶段获得更大的潜在收益,形成阶段性的强势,比如这两年的新能源车,几年时间内便达到30%的渗透率。

2022年8月新能源市场保持良好增长趋势,整体零售达53万辆,同比增长111.4%,环比增长9%,渗透率继续提升至28.3%。

市场的偏好就像风向一样,常有切换。某些具有相同特质的公司会形成同种风格,在某段时间内受到大资金的青睐,这就是风格轮动。比如说,按照市值大小,可以分为大盘风格、小盘风格;按照估值高低,可以分为成长风格、价值风格;还有一些风格命名十分形象,比如“核心资产”“白马龙头”,再如前几年的风格是“吃药喝酒大消费”,而近期热门则是“新半军”。

主题轮动则像闪耀的流星一样,反映一段时期内市场关注度较高的板块,通俗点讲即“炒热点”,如“元宇宙”“东数西算”“预制菜”等。主题轮动在时间上的持续性要弱一些,在一个热点上停留的时间较短,但反复性较强,随着政策、新闻的发酵时不时就会卷土重来。

“市场先生”总是对的,而资金则极其敏锐,会在行业、风格、主题间旋转跳跃,在不同的环境下做出不同的选择。当前宏观经济承压,市场主线尚未明确,增量资金也难有涌入,普涨行情难现,市场轮动加速的“新常态”也将带来结构性行情的持续。

同时,可以加大资产配置的均衡性,不单押某一赛道、不单赌某一题材,在结构性震荡的行情中,减少对单一风格的风险暴露。比如,相比于行业主题基金的持股集中,随市场轮动而“一念天堂一念地狱”,均衡型宽基产品覆盖行业广,持仓更为均衡、分散,相对弱化了单一风格风险,抗跌性更强。

在目前轮动加快的市场环境下,更需要坚持长期主义,不断认识市场、理解市场,找到自己的投资逻辑,树立自己的投资风格,买卖皆应有逻辑支撑,而非“赌一把就走”的投机主义。不管市场的风动幡动,我心岿然不动。这也正应了资本市场的那句老话—“财不入急门”。

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