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东吴证券发布研究报告称，维持小鹏汽车-W（09868）“买入”评级，考虑短期疫情及新产线爬坡影响，2023年之后整车行业竞争格局恶化等因素，将2022-24年收入预测下调至267/562/1003亿元，盈利预测降至-85/-62/-17亿元，但其智能驾驶能力领先优势，长期竞争力依然强劲。公司实现营业收入68.23亿元，整体符合该行预期。季内毛利率环比表现靓丽，产品结构优化作用明显。

报告中称，展望2022Q4，公司自身预计交付2-2.1万辆汽车，营收对应48-51亿元，单车均价24万元左右，新车型G9占比提升，G3/P5等车型占比将进一步下降，盈利能力提升。中长期来看，公司坚定内部组织变革，调整发展重心，总裁夏珩辞去执行董事一职，将更多精力聚焦于智能电动汽车产品，吸引更大客户群；2023年，小鹏汽车还将推出两款全新车型，推动销量和盈利能力进一步高增长。截至2022Q3末，公司现金储备依然超400亿元，依然足够支撑未来几年内正常经营发展。