张丽洁:新能源短期或保持L型底部结构震荡-关注
2023-05-05 17:18:35 来源: 中新经纬
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中新经纬5月5日电 题:新能源短期或保持L型底部结构震荡


(资料图)

作者 张丽洁 巨丰投顾高级投资顾问

新能源实属2023年最为投资者所不平的板块。当经济复苏态势越来越好时,新能源行业逐渐不再是A股的“唯一”了。

2023年一季度A股切换主题,市场从新能源题材转向TMT(计算机、媒体和通信)、“中特估”等主题,新能源持续下行,万得新能源指数跌幅超5%,TMT板块与中特估概念股涨幅明显。

然而,4月末,以光伏、锂电、风电为代表的新能源板块又开启反弹,新能源板块是否已没有配置价值?能否再上风口呢?

短期来看,新能源2023年的表现不尽如人意。回顾前两年的表现,每次调整过后就有一波新行情走出,而2023年连续下跌到当前的位置,新能源的中期股价却迟迟没有表现。股市的疲软表现容易消磨投资者的持股信心,在AI等题材火爆的当下,新能源板块显得“食之无味,弃之可惜”。

从政策来看,“碳达峰碳中和”的目标没有改变,能源安全仍旧是至关重要的国家安全战略;同时,在大国博弈中,中国新能源(600617)产业的优势也起到了重要作用,并且在可以预见的未来,保持新能源的竞争优势也有着重要的战略意义。因此,未来新能源仍是重要的投资方向,也有望在逻辑好转后,走出一波新的风口行情。

不过,未来可期却也要注意择时和择股。

首先,从产业格局来看,本轮新能源的下跌本质上是产业周期急速扩张之后,估值偏高。伴随着上游的降价和下游的需求变化,市场的预期和投资逻辑也发生了改变。产业链逻辑的变动,是这轮调整深且长的核心原因。结合近期相关板块和龙头企业的表现,基本上,市场对于新能源的预期已经从“V型见底”转为“L型见底”了。

其次,从业绩估值来看,一些新能源的龙头企业估值已经不贵了。从一季报的分析中,也可以看到新能源中的光储业绩靓丽。但是强劲的一季报披露后,市场却并不“买账”,普遍都是冲高回落的走势。背后有一个原因值得关注:2022年二季度的业绩基数较高,2023年的二季度增速预期偏弱。这也是当前市场对于新能源的重要分歧点。

最后,从交易角度来看,近期市场的主流风格仍然是“AI主线,中特估伴飞”。这两大方向吸引了市场大部分热钱,也对机构重仓的新能源有不小的虹吸效应。如果要想从底部走出行情,新能源的体量庞大,需要连续的增量资金进场。换句话说,新能源要走好,需要高位的资金愿意做切换,并且伴随着放量换手,才能走出延续性行情。

据国金证券(600109)统计,180只新能源高仓位的主动权益类基金(一季度末新能源持仓比例均达到60%)的历史配置占比,在2021年底至2022年底一直维持在80%以上的高位,但一季度新能源平均配置占比下降19.5%,配置占比已降至66%,与2021年年中的水平相当,行业筹码松动明显。从重仓基金数量来看,一季度被基金减持最多的10只个股中,有7只新能源个股。

综上所述,短期新能源预计还是会保持一个L型底部结构的震荡格局。从择时的角度来看,需要密切关注产业链变动的消息,尤其是能否有产业预期反转的消息刺激。同时,还要关注市场热点的高低切换,从体量上来看,如果此次TMT、中特估行情告一段落,新能源会是不错的板块轮动选择。从择股的角度来看,光伏和储能依然处在景气度较高的阶段,随着上游硅料价格下跌,有望释放下游的需求。新能源车方面,目前车企竞争格局依旧严峻,仍有供给扩张、需求降速的压力,需要进一步观察。(中新经纬APP)

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责任编辑:孙庆阳

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